公募匠人余广十年长跑健将用实业眼光做投资

想像一下,在充满诱惑与竞争的金融行业,坚守是多么难得的一个特质。

自2005年1月加入景顺长城基金起,从研究员、基金经理到股票投资部副总监、总监,再到如今公司的总经理助理一职,余广用15年时间走出了一条完美的职场之路。

2010年5月29日,余广开启了他作为基金经理的投资生涯。一年后的12月20日,余广开始管理景顺长城核心竞争力基金,这也是他现有管理的3只基金中时间最久的一只基金。

审计工作的背景,一方面帮助余广深度挖掘和分析上市公司财务数据,另一方面使得余广在投资中也十分注重风控。

在长期视角下,选股会有一些量化的指标,也有一些定性的要求。对于选股,余广有着严苛的标准,偏好具备高ROE、强劲现金流、坚实资产负债表、良好公司治理能力、估值合理的标的。

“光听消息赚钱没有技术含量,也没有积累。但是,对公司的研究能力,对行业以及各种各样商业模式的理解,这些投研框架等知识是可以积累的。而且,随着个人经验积累越多,看公司也会越来越准。”

多家餐厅负责人介绍,相比于个人消费者的日常外出就餐,人数较多的聚会、宴请等场景下更容易出现餐饮浪费的现象。提倡少点餐,也能从源头上减

“北大培文爱学习读写大会”活动由爱学习与北大培文共同发起,依托北大知名专家学者的前沿教育理念和科学的阅读能力测评系统,以及爱学习对中小学一线教学的深度把握,双方将共同传播科学的读写教育理念,挖掘青少年创作人才,助力中小学生阅读与写作核心素养提升。

最近几年餐馆普遍追求菜品摆盘、走精致化路线,但餐馆的菜品分量相较十年前已经普遍降低。在北京市餐饮协会秘书长贺保贵看来,菜品不合消费者的口味是造成浪费的最大原因,餐馆应当在提升菜品质量上多下功夫。

赵立坚表示,他也看到了这篇题为《澳大利亚战略政策研究所才是外国代理人》的报道。事实上他和他的同事多次回答过类似问题,中外媒体也不是第一次披露这家所谓“研究所”的真面目了。

减少就餐浪费,不仅靠消费者提升自觉性,餐馆的厨师和服务员也应当发挥巨大作用。“很多时候点的菜吃不完不是因为点得太多,而是因为菜本身不好吃。”美食爱好者小马的观点也得到不少消费者的认同。

最近一周记者走访发现,半份菜、小份菜的方式得到不少餐馆的效仿。亦庄一家消费者自选模式的快餐店谷多餐厅里,出现了菜量和价钱都是正常分量三分之一的小碗菜、小盘菜,让许多食客有了更大的选择空间;胡大餐厅同样推出了多种匹配市场需求的小份菜,龙虾烤串等产品按只按串点餐售卖,方便消费者适量点餐。

活动现场,须佶成介绍了爱学习教育集团与北京大学的渊源,公司创始团队大多来自北大,主讲老师也大都毕业于清华北大等名校,教学经验非常丰富。“作为以内容和科技驱动的K12教育供给平台,爱学习致力于把更多优质的教育传递到3-6线城市,希望通过与北大培文合作,让更多低线城市的孩子能够享受北大名师教学。”他还透露,爱学习近期获得近2亿美元D2轮融资,将用于继续加大科技和教研投入,不断创新和完善教育产品,赋能低线城市线下教培机构,助力更多低线城市教培机构转型OMO。融资完成后,爱学习教育集团在中国教育行业TO B领域独角兽公司中排名首位。

不仅如此,余广还是市场上少数管理基金年限超过10年的老将。不同于传统基金经理的成长路径,余广在加入景顺长城基金之前,他在会计事务所从业长达7年,曾参加多家上市公司的审计工作。

可以说,面对鱼龙混杂的A股,余广管理的基金能够在经历多轮牛熊后依然获得年化20%以上收益,更为难能可贵。那么,十年长跑健将究竟是怎样炼成的?

之所以每笔份额持有期一年,就是为了避免投资者在市场关键时点赎回风险,鼓励长期投资;基金经理可有效执行中长期策略,无需频繁应对短期流动性及市场波动干扰。

回过头来看,余广始终在践行他的价值投资理念,他以实业投资眼光选公司,极少受市场波动影响;坚持自下而上选股,买入并持有,注重选股而非择时。

以景顺长城核心竞争力A为例,近三年前十大重仓股,在中长期内保持一定程度的稳定,同时前十大重仓股较高的集中度,足见基金经理在选股上的信心。其中,重仓持有八个季度以上的个股分别包括贵州茅台、美的集团、格力电器、中国平安、北新建材、华帝股份、索菲亚等。

余广称,市场风格反映市场的情绪,经常变化,而一家好公司的基本面并不会说变就变,如果一家公司的盈利能实现长期持续的增长,长期的股价表现往往是惊人的。

值得关注的是,同样由余广掌舵的景顺长城核心中景一年持有期混合型基金即将于12月7日正式发行,产品设计与余广的价值投资理念十分吻合。据悉,该基金将主要投资于具有核心竞争优势的公司,长期关注消费、医药、科技等赛道,注重公司基本面和股价的长期表现,追求长线持续回报。

最近一周以来,全国各地多家餐饮、烹饪协会也相继发出节约倡议,并为餐馆落实出谋划策。

“不过,这不仅仅是研究能力的问题,更是能不能坚持的问题,的确考验人性。十余年投资下来,也是一个比较艰苦的过程。”余广直言。

目前还不清楚火灾发生原因。

“希望此次与爱学习合作能够发掘更多读写人才,打造K12语文学科培训产学研合作典范。”高秀芹在致辞中对此次合作给予高度评价。她表示,北大培文之所以选择牵手爱学习,不仅仅是看重爱学习的口碑与沉淀,更是认可爱学习资深教研团队赋能校外培训机构,为更多的孩子提供优质的教育资源。

爱学习介绍,公司研发了大语文、大语文课优和读写三大课程体系,适用于K12年级不同学生学情的需求。其中大语文课优体系是能够适配最多孩子的大语文体系,结合语文教改,集大语文体系和读写体系两大课程体系的优势于一体。课程依据同步作文,同步阅读和国学经典三条主线设计,科学匹配不同学生的个性化需求。大语文课优重视学生语文素养的提升、阅读的积累,同时稳步提升学生的读写能力。

风险提示:基金投资有风险,请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,根据自身风险承受能力,在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件的基础上,谨慎投资。投资有风险,请理性选择基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。当投资人赎回时,所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。

同样,就公司层面而言,景顺长城对基金经理的要求也是风格稳定,自己行之有效的风格不能漂移,投资取向必须自始至终坚守。

长期的审计、风险控制以及投研经历,不仅让余广具备鉴别风险隐患的能力,也帮助他能深度研究上市公司的基本面,在遇到风险考验时,也能坚定持有,直至实现预期的投资目标。

引入阅读能力测评系统,提升学生读写能力

他说,真理越辩越明,事实越讲越清。这家所谓的“研究所”究竟是在搞学术研究还是在散播谎言和虚假信息,它究竟是独立学术研究机构还是其背后“金主”利益的代言人,世人对此早已看得一清二楚。

有记者提问,我们注意到,澳大利亚媒体近日刊文披露澳大利亚战略政策研究所(ASPI)与外国“金主”之间存在大量利益输送、裙带勾连的问题。文章举例称,作为ASPI最大外国“金主”,美国国务院过去一个财年的资助近140万澳元,同比爆炸式增长367%,并且全部用于反华项目。你对此有何评论?

从上周开始,价钱、分量都是普通菜品一半的小份菜开始出现在眉州东坡酒楼各店。麻婆豆腐12.9元半份、香钵高山花菜16.9元半份、东坡扣肉24.9元半份……10多种“半份半价菜”出现不到一周,已经受到不少食客的青睐。“以前两个人来吃饭最多也就点两三个菜,现在有了半份菜能吃四五种,还不怕浪费,自己一个人来吃饭也能荤素搭配了。”正在眉州东坡酒楼国奥村店就餐的华女士高兴地说。

除了推出半份菜,还有的餐馆从节省原材料上下起了功夫。“用包菜梗、辣椒尾部、芹菜头等边角料腌制泡菜,正好能做成工作餐开胃小菜,还可以合理使用边角料,做到物尽其用。”胡大餐厅相关负责人介绍说。此外,胡大餐厅还专门构建供应链系统,对原材料实行精细化管理,在进货、销售、库存环节进行数据化管控,避免库存积压而导致的食材浪费。

具体逻辑就是,实业投资者对投资是很谨慎的,因为投错了你卖都卖不掉,所以必须看重公司长期的盈利。而股价长期上涨的驱动力正是来自于公司盈利的长期持续的成长。

3、余广从2016年1月25日景顺长城核心竞争力H成立起开始管理本基金,本基金2017-2019年、2020年上半年收益率及业绩比较基准涨幅分别为47.73%、17.08%,-26.34%、-19.17%,51.10%、29.59%,16.16%、2.06%。本基金的晨星风险评级为中高风险,适合激进型、积极型投资者。

截至2020年9月30日,自该基金成立以来年化收益率高达20.93%。其中,6年收益率排名同类前1/2,特别是2012年一举拿下了当年公募第一的桂冠,是唯一全年收益超30%的股票型基金。

余广在其职业生涯中以难得的定力坚守其价值投资理念,赢得了长期出色回报。放眼基金行业,他是现存的、屈指可数的10年公募基金管理资历且业绩一流的基金经理之一。在2012年以前成立的偏股混合型基金中,现任基金经理管理超过8年的基金占比仅不到10%。

统计数据表明,截至2020年9月底,余广管理了景顺长城核心竞争力、景顺长城精选蓝筹、景顺长城核心优选一年期3只基金,合计规模为113亿元。其中,景顺长城核心竞争力A自成立以来收益率高达431.50%,同期基准收益率89.08%。

随着新课改的推进和部编版语文教材的全面使用,读写结合已是语文教学公认的变革方向,与此同时,对学生阅读与写作的学习要求也提出了更高的挑战。如何缓解学生和家长的焦虑,找到快速有效的阅读与写作方法,成为语文教育的热门话题。

此外,餐馆服务员也可以在帮助消费者适量点餐方面发挥重要作用。“非常有经验的服务员可以综合考虑客人的食量、口味、是否喝酒等因素,按照食客的预算推荐荤素搭配且分量合适的餐食,不光减少浪费,也能让大家吃得舒心。”贺保贵认为,餐馆也应当对服务员加强培训,提升服务员对菜品的了解和主动为客人推荐适量菜品的意识。

事实上,在与投资者的交流中,余广也一再强调长期视野的重要性,并且也是说到做到。余广认为,长久赚钱要比赚快钱更重要、更来得扎实。

爱学习将引入北大培文阅读能力测评系统,帮助学生对自身的阅读学习情况有一个全面、客观的认识,精准找到薄弱点,为今后的阅读学习指明方向。与此同时,由北京大学教授曹文轩等著名专家学者组成的活动专家委员会,将会通过公益课堂、精品读写课程等形式,传授阅读与写作的科学学习方法,针对性提升学生们的阅读与写作能力。

根据基金半年报及年报,余广能力圈覆盖大消费、医药、TMT、金融、周期等多板块。余广还是业内典型的低换手型基金经理,重仓一家公司往往一持有就是好几年。

从余广的从业背景来看,审计专业出身,培养了其个人审慎严谨的工作作风,也赋予了他深度理解上市公司财务数据的能力,使其具备了“先天”的甄别坏公司的敏感性与鉴别能力。

上周,武汉市餐饮业协会发出倡议,推行“N-1”的点餐模式,即10位进餐客人点9个人的菜,不够再增加菜品。随后辽宁省、湖北咸宁、福建福州、河南信阳等多地纷纷跟进,提倡按照比用餐人数少一人的菜量点餐,不够再加。

5、以上业绩数据来自基金定期报告,截至2020年6月30日。截至该时点,余广管理的景顺长城核心优选一年持有期基金成立未满半年,不予披露业绩。

“做波段也许在某个阶段赚得特别快,赚得特别多,但是最后你会发现并没有多大的意义。而且在你的组合里面,整体贡献其实也不是那么大,反而是一些按照比较笨的方法、比较慢的方法来选的一些股票,做的一些投资,长期来看赚的钱更多。”余广表示。“因此,从这个角度来讲,把握企业基本面比跟随市场情绪,确定性要高得多,对上市公司也会有足够的信心,能够穿越牛熊交替,就必不太担心市场波动。”

餐厅加强推广公筷、公勺也是避免餐饮浪费的好法子。“一家人一起吃饭时基本都能做到自觉打包,但在同事聚餐、商务宴请等场景下和不那么熟悉的人同桌就餐,绝大多数食客都不愿意打包剩饭剩菜,使用公筷公勺进餐就会让人们更能接受将菜品打包。”贺保贵说。

在余广看来,“核心指标是公司的ROE,只有ROE足够的公司,股东才愿意去投;其次,是公司盈利的稳定性,如果盈利波动很大,盈利预测很难做;再次,是公司的现金流,一家公司,它公布出来的盈利,其实是会计上的盈利,如果这种盈利没有现金流的配合,它的盈利质量可能会有问题;第四个指标是看资产负债表,我希望一家公司的资产负债表要比较健康,我投的很多公司,它们的杠杆率、负债率都很低,公司都是净现金的状态,基本上是没有银行借款的。”

“我还想多说一句,无论这家所谓‘研究所’如何卖力表演,都只会自取其辱,成为国际社会的笑柄。”赵立坚说。(完)

“宁取细水长流,不要惊涛裂岸。”余广就是这样一位鲜见的公募匠人。

在余广看来,价值投资就是一段不断学习和不断进步的长跑。“在风险适当性的前提下,尽量看长期,不要急功近利,很多时候,走得快快的,最终是比不上走得慢但走得远的。”余广如是说。

在做研究员期间,余广覆盖过诸多行业,银行、家电、汽车、工程机械、电力设备、有色、钢铁等等都有涉及,可能也正是因为这种全市场的研究背景,给余广后来“均衡的投资风格”奠定了基础。

此外,余广还特别强调长期积累对于基金经理能力提升的重要性。在他的眼里,踏踏实实做公司基本面研究有利于自身积累。而且,在这个过程中也会越来越坚定和深化自己的理念。

事发后,黎民防和消防部门迅速赶往现场救火,军方出动直升机帮助灭火。同时,一些医护人员也赶到现场。军方封锁周边区域,要求民众远离现场,以确保自身安全和避免干扰救援行动。

上月4日,贝鲁特港口区发生剧烈爆炸,导致至少190人死亡、6500多人受伤。迄今,爆炸原因仍不清楚,爆炸后港口区内的清理工作仍在继续。